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Euler Hermes Rating bewertet die Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG mit BB

Euler Hermes Rating bewertet die geplante Emission einer Wandelanleihe der SeniVita Social Estate AG mit BB (Emissionsrating).

Ausschlaggebend für das Rating ist der nach Meinung der Ratingagentur angemessene Gläubigerschutz in den Emissionsbedingungen sowie das moderate Verlustrisiko für die Gläubiger aus der erwarteten Rückführungsquote. In den Emissionsbedingungen bewertet Euler Hermes Rating insbesondere die Mittelverwendungskontrolle durch einen Treuhänder und die begrenzten Ausschüttungsmöglichkeiten positiv. Ausgangspunkt für die Einschätzungen der Ratingagentur zur erwarteten Rückführungsquote war der gemäß Anleihebedingungen aufzubauende Sicherheitenpool, der im Wesentlichen aus den zu bestellenden Grundschulden und Barmitteln bestehen soll. Die auf Basis dieser Berechnungen erwartete Rückführungsquote wird bei rund 70 % gesehen. Das Emissionsrating liegt daher gemäß der Emissionsratingmethode von Euler Hermes Rating einen Notch über dem Unternehmensrating.

Die SeniVita Social Estate AG (SSE) ist ein Joint Venture der SeniVita Sozial gGmbH und der Ed. Züblin AG. Die aus der Verschmelzung der Vorgängergesellschaften hervorgegangene Gesellschaft ist für die Projektierung, den Bau und die Vermietung bzw. den Verkauf von Pflegeeinrichtungen sowie für das Franchiseprogramm im Rahmen des von SeniVita entwickelten modularen Pflegekonzeptes („AltenPflege 5.0“) verantwortlich. Die Emittentin wurde von Euler Hermes Rating am 16. März 2015 mit BB- (Emittentenrating) bewertet.

Die SeniVita Social Estate AG plant die Emission einer Wandelanleihe über € 50,0 Mio. mit einer Laufzeit von 5 Jahren. Der Anleiheerlös soll für Neubauprojekte von Seniorenhäusern mit einem modularen Pflegekonzept eingesetzt werden. Die Wandelanleihe kann im Zeitraum zwischen 2018 und 2020 von den Gläubigern in Aktien der Emittentin gewandelt werden.

> Zusammenfassung des Ratingberichts (PDF)