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Euler Hermes Rating veröffentlicht Studie über die Kreditwürdigkeit der KMU & MidCaps in Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien

Euler Hermes Rating veröffentlicht Studie über die Kreditwürdigkeit der KMU & MidCaps in Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien.

Bis zu einem Drittel der europäischen KMU & MidCaps haben eine gute Bonität.

Überblick
Das europäische Finanzierungsumfeld von KMU und MidCaps hat sich in den vergangenen Jahren stark verändert. Insbesondere die Bedeutung der direkten Kreditvergabe privater Investoren („Direct Lending“) an Unternehmen nimmt derzeit spürbar zu. Entscheidend für den zukünftigen Erfolg des wachsenden Direct Lending-Segments ist neben der Entwicklung der geldpolitischen und regulatorischen Rahmenbedingungen insbesondere die Performance der alternativen Investmentfonds, die maßgeblich durch die Investitionsstrategie und die risiko-adäquate Bewertung der Kredite bestimmt wird.

Die Analyse zeigt zunächst, dass das Kreditrisiko von KMU und MidCaps grundsätzlich höher ist als bei multinationalen Unternehmen. Dennoch weisen bis zu einem Drittel der europäischen KMU und MidCaps eine gute Bonität auf. Ein Vergleich der Kreditrisiken von KMU und MidCaps in den Ländern Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien zeigt weiter, dass sowohl die kumulativen Ausfallraten als auch die Ratingverteilung in diesen Ländern teilweise große Unterschiede aufweisen. Neben der länderspezifischen Risikostruktur bestehen gemäß unserer Analyse auch innerhalb der verschiedenen Sektoren teilweise erhebliche Unterschiede hinsichtlich des Kreditrisikos der Unternehmen.

Die präzise Bewertung des Kreditrisikos von europäischen KMU und MidCaps erfordert die Berücksichtigung vielschichtiger Aspekte. Neben der Berücksichtigung der Charakteristika von KMU und MidCaps müssen auch die länder- und sektorspezifischen Risiken in die Bewertung einfließen. Nur bei einer präzisen Beurteilung sämtlicher relevanter Risikofaktoren können die Kreditrisiken der Unternehmen adäquat bewertet werden. Eine Berücksichtigung dieser unterschiedlichen Risiken ist für das Direct Lending-Segment insbesondere für die Festlegung der Investitionskriterien, für die Selektion der Unternehmen sowie für die gesamte Risikosteuerung von wesentlicher Bedeutung.

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